Was ist ein Handelskreditrisiko?

Schauen Sie sich um. Fast alles, was Sie sehen – selbst die einfachsten Gegenstände – ist das Ergebnis von Materialien und Bauteilen, die aus aller Welt stammen und über äußerst komplexe und miteinander verflochtene Wertschöpfungsketten zusammengesetzt werden. Der globale Handel, der dies ermöglicht, funktioniert selten auf Basis sofortiger Zahlung. Stattdessen werden Waren und Dienstleistungen in der Erwartung geliefert, dass die Zahlung zu einem späteren Zeitpunkt erfolgt. Diese Praxis, die als Handelskredit bekannt ist, bringt eine unvermeidbare Konsequenz mit sich: das Handelskreditrisiko. Was passiert, wenn der Käufer nicht zahlt? 

Diese Frage ist heute dringlicher denn je. Der globale Handel wird durch geopolitische Spannungen, finanzielle Schwankungen und zunehmend digitale Lieferketten, die immer schnellere Entscheidungen erfordern, neu gestaltet. Und dennoch finden weiterhin täglich Millionen von Transaktionen statt. Wie ist das möglich? 

Handelskredite verstehen 

Wenn wir über die Kräfte nachdenken, die die Weltwirtschaft antreiben, kommen uns meist Zentralbanken, Zinssätze, Schifffahrtsrouten, Ölpreise oder Geopolitik in den Sinn. Was dabei fast nie in den Sinn kommt, ist der Handelskredit. Dabei hält er still und leise den globalen Handel am Laufen und bleibt in vielerlei Hinsicht einer der wichtigsten Finanzmechanismen, über den nur wenige sprechen: der Motor, der das tägliche Funktionieren des internationalen Handels aufrechterhält.

Ein Handelskredit ist eine Vereinbarung zwischen einem Lieferanten und einem Käufer über einen Zahlungsaufschub, in der Regel von 30 bis 120 Tagen. Er ermöglicht es Käufern, ihren Cashflow zu steuern und gleichzeitig ihren Geschäftsbetrieb fortzuführen und weiter zu wachsen. Tatsächlich ist der Handelskredit weltweit die vorherrschende Form der kurzfristigen Finanzierung für Unternehmen und übertrifft oft das Volumen der Bankkredite. Er trägt maßgeblich zur Abwicklung grenzüberschreitender Transaktionen bei. Nach Angaben des IWF werden bis zu 60 % des internationalen Handels über Kreditvereinbarungen zwischen Unternehmen und nicht über Banken finanziert. 

In ihrem Arbeitspapier „The macroeconomics of trade credit“ liefern Gideon Bornstein, Finanzprofessor an der Wharton School, und der Stanford-Ökonom Luigi Bocola eine der klarsten und fundiertesten Analysen darüber, wie Handelskredite moderne Volkswirtschaften prägen. Wie sie feststellen: „In den meisten Ländern sind die Lieferanten von Vorleistungsgütern und -dienstleistungen auch die wichtigsten Anbieter kurzfristiger Finanzierungen für Unternehmen.“

Das Papier erläutert zudem den Mechanismus, der dem Handelskredit sein makroökonomisches Gewicht verleiht: einen Kreditmultiplikator. Die Autoren schreiben: „Handelskredite sind das Ergebnis langfristiger Verträge zwischen Unternehmen, die im Produktionsprozess miteinander verbunden sind, und werden im Gleichgewicht durch Reputationskräfte aufrechterhalten, da Kunden im Falle eines Zahlungsausfalls die Beziehung zu ihren Lieferanten verlieren.“ Diese finanziellen Verflechtungen führen zu einem Kreditmultiplikator: Lieferanten können die Rückzahlung dieser Schuldscheine [I owe you] einfordern und diese bei Banken diskontieren, um Liquidität zu beschaffen. Dieser Prozess kann die Auswirkungen finanzieller Schocks auf die Produktion entweder dämpfen oder verstärken, je nach der Kreditaufnahmefähigkeit der Lieferanten“. 

Definition des Handelskreditrisikos 

Handelskredite mögen zwar einer der großen Motoren der Weltwirtschaft sein, doch sie sind auch mit erheblichen Risiken verbunden. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen machen in der Regel zwischen 20 % und 40 % des Umlaufvermögens eines Unternehmens aus, und bei jeder einzelnen besteht die Möglichkeit eines Zahlungsausfalls. 

Das Handelskreditrisiko bezieht sich auf die Möglichkeit, dass ein Käufer Rechnungen nicht innerhalb der vereinbarten Fristen begleicht. Dies kann verschiedene Formen annehmen: Zahlungsverzug, Forderungsausfall oder Insolvenz. Wenn Zahlungen verzögert erfolgen oder ausbleiben, können die Folgen erheblich sein. Dazu gehören Störungen des Cashflows, erhöhter Finanzierungsbedarf, verminderte Liquidität, Druck auf die Rentabilität und in extremen Fällen der Geschäftsausfall.

„Unternehmen weltweit sehen sich mit immer unvorhersehbareren Zahlungsgewohnheiten ihrer Kunden konfrontiert. In den letzten Jahren hat unser ‚Payment Practices Barometer‘ diese Realität immer wieder deutlich gemacht. Weltweit ist mittlerweile fast die Hälfte aller B2B-Rechnungen überfällig, und der anhaltende Druck auf die Liquidität zwingt Unternehmen dazu, ihre Planung auf weniger verlässliche Zahlungseingänge auszurichten. Es handelt sich eher um eine anhaltende Herausforderung als um eine vorübergehende Veränderung, weshalb sich die Zahlungslandschaft für viele Unternehmen heute unsicherer anfühlt“, sagt Silvia Ungaro, Senior Editor und Expertin für Zahlungsverhalten im Business-to-Business-Bereich (B2B) bei Atradius. 

Die Einflussfaktoren des Handelskreditrisikos 

Das Handelskreditrisiko entsteht nicht isoliert. Es wird durch eine Kombination miteinander verbundener Faktoren geprägt, die von den spezifischen Merkmalen des Käufers bis hin zu übergeordneten wirtschaftlichen und geopolitischen Einflüssen reichen. 

Es reicht nicht aus, den Käufer zu kennen. Eine hilfreiche Herangehensweise ist eine einfache Metapher: Unternehmen sind wie Boote, und das makroökonomische Umfeld ist das Meer. Um zu verstehen, ob ein Unternehmen zahlungsfähig sein wird, reicht es nicht aus, nur die Stärke des Bootes zu betrachten. Man muss auch die Gewässer verstehen, in denen es navigiert. 

Management des Handelskreditrisikos 

Handelskredite beruhen letztlich auf einem einfachen, aber wirkungsvollen Prinzip: Vertrauen. Jede Rechnung mit Zahlungsaufschub ist im Grunde eine Wette darauf, dass der Käufer seiner Verpflichtung nachkommt. Doch wenn dieses Risiko wächst, reicht Vertrauen allein nicht mehr aus. Unternehmen benötigen Möglichkeiten, dieses Vertrauen in etwas Robusteres und Messbares umzuwandeln. Hier kommt die Kreditversicherung ins Spiel, die eine der umfassendsten Möglichkeiten bietet, Unsicherheit in ein kontrolliertes Risiko umzuwandeln, und es Unternehmen ermöglicht, mit Zuversicht Geschäfte zu tätigen. 

In seiner detaillierten Bewertung der Warenkreditversicherung hebt der Europäische Ausschuss für Systemrisiken – die makroprudenzielle Aufsichtsbehörde der EU, deren Aufgabe es ist, systemische Risiken zu erkennen und zu verhindern, die die Finanzstabilität der Union untergraben könnten – das Ausmaß des Schutzes hervor, den Warenkreditversicherer still und leise für den globalen Handel bieten. Der Ausschuss schätzt, dass die Warenkreditversicherung 60 % des Risikos im internationalen Warenkreditgeschäft abdeckt. Er unterstreicht zudem die grundlegende Realität, mit der Exporteure und Lieferanten täglich konfrontiert sind: „Im Allgemeinen gibt es drei Möglichkeiten, wie Unternehmen mit diesem Kreditrisiko umgehen können. Erstens können Verkäufer jedes Handelskreditrisiko vermeiden, indem sie Vorauszahlung verlangen. Zweitens können Verkäufer das Handelskreditrisiko selbst tragen. Drittens können sie sich gegen das Handelskreditrisiko absichern.“ 

Diese Entscheidung wirkt sich jedoch je nach Ort der Transaktion sehr unterschiedlich aus. Wie es in dem Papier heißt: „Im internationalen Handel decken Versicherer 60 % des Handelskreditrisikos ab, Banken 20 % und Verkäufer behalten 20 % des Risikos. Im Gegensatz dazu behalten Verkäufer im Binnenhandel 85 % des Risikos. Es ist wahrscheinlich, dass die größere Bedeutung der Warenkreditversicherung für den internationalen Handel auf unterschiedliche Überwachungsmöglichkeiten und eine geringere Fähigkeit zur Eintreibung von Zahlungen zurückzuführen ist.“ 

Die Botschaft ist klar: Im grenzüberschreitenden Handel, wo Entfernungen, Rechtssysteme und politische Rahmenbedingungen die Eintreibung unbezahlter Rechnungen erschweren, wird die Warenkreditversicherung nicht nur zu einem finanziellen Instrument, sondern zu einer strukturellen Notwendigkeit. Ohne sie würde ein Großteil des globalen Handels auf weitaus wackeligerem Boden stattfinden. Branchenweit hängt diese Arbeit von Underwriting-Teams ab, die in der Lage sind, sich wandelnde Risiken mit Disziplin und Weitsicht einzuschätzen.  

Die Warenkreditversicherung spielt eine entscheidende Rolle bei der Aufrechterhaltung des Vertrauens in den globalen Handel, doch nur eine begrenzte Anzahl von Unternehmen verfügt über die Größe, das Fachwissen und die Reichweite, die erforderlich sind, um solch komplexe und sich schnell verändernde Risiken zu versichern. Was Atradius wirklich auszeichnet, ist die Kombination aus globaler Reichweite, umfassenden Vernetzungslösungen und menschlicher Expertise. Unser Netzwerk ermöglicht es uns, Risiken über Märkte, Branchen und Lieferketten hinweg in Echtzeit zu erfassen; unsere Technologie bringt diese Erkenntnisse direkt in Ihre Entscheidungsfindung ein; und unsere Mitarbeiter wandeln Daten in Einschätzungen um und arbeiten an Ihrer Seite als Erweiterung Ihrer eigenen Kreditkompetenz. In einem zunehmend komplexen Handelsumfeld ist es diese Kombination, die Informationen in Vertrauen verwandelt und es Ihnen ermöglicht, klar und entschlossen zu handeln.

Wenn Sie erfahren möchten, wie Sie Ihre eigene Kreditrisikostrategie stärken können, nehmen Sie Kontakt mit uns auf und lassen Sie sich zeigen, wie wir Ihnen helfen können, immer einen Schritt voraus zu sein.